Strenge Corona-Regeln: Eine medizinischer Angestellter in Shanghai führt Probenahmen bei einer Frau durch.Getty Images

Anleger verlassen in einem noch nie dagewesenen Ausmaß China. Der Grund ist ein Cocktail aus politischen und wirtschaftlichen Risiken. Darüber hinaus machen steigende Zinssätze in anderen Ländern die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zu einem weniger attraktiven Ort, um Geld zu halten.

Gemäß den jüngsten Daten des Institute of International Finance (IIF) verzeichnete China im vergangenen Monat Portfolioabflüsse im Wert von 16,6 Milliarden Euro, ein Allzeithoch. Der in den USA ansässige Branchenverband bezeichnete diese Kapitalflucht ausländischer Anleger als “beispiellos”, zumal es in diesem Zeitraum keine ähnlichen Abflüsse aus anderen Schwellenländern gab. Die Abflüsse umfassten 10,6 Milliarden Euro in Anleihen, der Rest entfiel auf Aktien.

Anleger veräußern chinesische Staatsanleihen in Rekordhöhe

Aus den Daten der chinesischen Regierung geht auch hervor, dass sich ausländische Anleger in den vergangenen Monaten in Rekordhöhe vom Anleihemarkt zurückgezogen haben. Nach Angaben der chinesischen Zentralverwahrungsstelle (China Central Depository and Clearing) veräußerten ausländische Anleger im Februar chinesische Staatsanleihen im Wert von 35 Milliarden Yuan (5,2 Milliarden Euro), was den größten monatlichen Rückgang in der Geschichte darstellt. Der Ausverkauf beschleunigte sich im März und erreichte einen neuen Höchststand von 52 Milliarden Yuan (7,7 Milliarden Euro).

Ihre Freundschaft kenne "keine Grenzen", bekräftigten Russlands Präsident Wladimir Putin (l.) und Chinas Präsident Xi Jinping (r.) im FebruarAPA/AFP/Sputnik/Alexei Druzhinin

“Chinas Unterstützung für die russische Invasion in der Ukraine war eindeutig der Auslöser dafür, dass das Kapital China verließ”, meint George Magnus, Mitarbeiter am China Centre der Universität Oxford und ehemaliger Chefökonom der Schweizer Großbank UBS Group AG. China und Russland hatten im Februar verkündet, dass ihre Freundschaft “keine Grenzen” kenne, kurz bevor Russland in die Ukraine einmarschierte. Jetzt, da Russlands Wirtschaft mit Sanktionen aus aller Welt belegt ist, hat Peking seinem nördlichen Nachbarn nicht übereilt geholfen, weil es befürchtet, dann ebenfalls von Sanktionen betroffen zu sein. Aber es hat sich auch geweigert, Russlands Angriff auf die Ukraine zu verurteilen, und versucht, sich als neutraler Akteur darzustellen und die Schuld an der Situation den Vereinigten Staaten zuzuschieben.

Covid-Maßnahmen verschrecken Anleger

“Die unklare, aber Russland zugeneigte Haltung Chinas zum Ukraine-Konflikt lässt befürchten, dass China von Sanktionen betroffen sein könnte, wenn es Russland hilft”, sagt Martin Chorzempa, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics, der sich mit der chinesischen Wirtschaft und den Beziehungen zwischen den USA und China befasst hat.

Doch die geopolitischen Spannungen sind nicht der einzige Grund für die Kapitalflucht. Auch die Zinserhöhung in den Vereinigten Staaten und die strengen Covid-Verbote in China haben dazu beigetragen, die Anleger zu verschrecken. Die US-Notenbank erhöht zum ersten Mal seit 2018 die Zinssätze, um die Inflation einzudämmen, während die Chinas Volksbank einen Lockerungszyklus eingeleitet hat, um ihre schwächelnde Wirtschaft zu stützen. Das bedeutet, dass China im Vergleich zu den Vereinigten Staaten für Anleger weniger attraktiv ist. Anfang dieses Monats fielen die Renditen für 10-jährige chinesische Staatsanleihen zum ersten Mal seit zwölf Jahren unter die Renditen für US-Staatsanleihen. Und der Yuan erreichte ein Sechsmonatstief gegenüber dem US-Dollar.

Nullzins-Politik fordert wirtschaftlichen Tribut

Darüber hinaus hat Pekings unerschütterliches Festhalten an der Nullzins-Politik einen massiven wirtschaftlichen Tribut gefordert und die Unsicherheit über das künftige Wachstum erhöht. “Die Wirtschaft ist geschwächt und wird durch die Maßnahmen der Regierung und die Null-Covid-Politik noch weiter geschwächt”, sagte Magnus.

Gefangen in den Nullzinsen: Chinas ZentralbankTEH ENG KOON/AFP via Getty Images

Chinas Wirtschaft hat sich im März stark verlangsamt – der Konsum ist zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr eingebrochen, während die Arbeitslosigkeit in 31 Großstädten auf ein Rekordhoch gestiegen ist –, da die eskalierenden Covid-Abriegelungen in Shanghai und anderen Großstädten das Wachstum und die Lieferketten stark beeinträchtigen. Einige Wirtschaftswissenschaftler sprechen sogar von der Möglichkeit einer Rezession in diesem Quartal, da Peking trotz des hohen Preises entschlossen scheint, an seiner Null-Covid-Politik festzuhalten.

Ein weiterer Grund für das geringere Wachstum ist Chinas Chinas umfassende Regulierung des Privatsektors, die Präsident Xi Jinping im Jahr 2020 begann. Nun werden weitere Regulierungen befürchtet. All das schreckt Investoren ab.