Studie zeigt: So schnell schmilzt unser Geld auf dem Sparbuch weg

Der Alptraum aller Sparer ist schon längst Realität geworden: Es gibt (fast) keine Zinsen mehr, aber nach wie vor Inflation. Wer sein Geld in Sparbüchern hält, wird laufend ärmer, auch wenn er es wegen der scheinbar unscheinbaren Inflation nicht merkt. Eine Trend-Umkehr ist gleichzeitig so unwahrscheinlich wie noch nie. Das Dumme: Österreich ist ein Land der Sparer. Hier wachsen alle mit dem Sparefroh auf – zu ihrem eigenen Schaden, wie die Wiener Denkfabrik Agenda Austria nun aufzeigt.

Eine Berechnung der Agenda Austria zeigt, wie sich 10.000 Euro über die vergangenen zweieinhalb Jahrzehnte entwickelt haben. Auf Konto und Sparbuch gibt es im Gegensatz zum Bargeld zumindest minimale Zinsen. Allerdings nur für jene Personen und Firmen, deren Bank noch keine Negativzinsen verlangt, was mittlerweile immer häufiger geschieht. In ihrem Paper “Das Ende des Sparbuchs” verweist die Agenda Austria auch auf das Risiko einer Bankenpleite: “Guthaben sind in Europa nur bis 100.000 Euro pro Kunde und Bank abgesichert.”

Zum langfristigen Vermögensaufbau ist das in Österreich nach wie vor so beliebte Sparbuch leider gänzlich ungeeignet, wie Nikolaus Jilch von der Agenda Austria unterstreicht: “Sparen ist enorm wichtig, aber die Österreicher sind in der neuen Realität ohne Zinsen noch nicht angekommen. Sie bunkern das Geld, statt es zu investieren. Dadurch verlieren sie Kaufkraft im großen Stil.”

Die Schulausflüge zur Sparkasse sind den meisten Österreichern offensichtlich gut in Erinnerung geblieben, und ebenso der Sparefroh, der im Jahr 2016 seinen 60. Geburtstag feierte. Die heutige Werbefigur von Erste Bank und Sparkassen genießt in Österreich beinahe Kultstatus. Die Erziehung der Österreicher zu Sparern wirkte nachhaltig: Rund 300 Milliarden Euro stecken in Bargeld, Sparbuch und am Konto. “Die beliebtesten Sparformen der Österreicher sind leider auch die schlechtesten”, kommentiert die Agenda Austria.

Insgesamt sind auf dem Kapitalmarkt 275 Milliarden Euro veranlagt. Sie verteilen sich auf Wertpapiere, Investmentfonds sowie Lebensversicherungen und kapitalgedeckte Pensionsansprüche. Auf Aktien und Anleihen sowie Investmentfonds liegen insgesamt 125 Milliarden Euro, also nicht einmal halb so viel wie auf Sparbüchern und Konten.

Oft bemerken die Sparer gar nicht, dass sie ärmer werden, weil die Inflation über mehrere Jahre fast unscheinbar vor sich geht. Selbst wenn die Nominalzinsen positiv sind, nach Abzug der Inflationsrate sind sie real negativ, und zwar seit mehr als 20 Jahren. “Sparer erhalten Zinsen unterhalb der Inflationsrate”, unterstreicht die Agenda Austria. “Ihr Geld wächst nicht so rasch, wie die Preise steigen. Sie verlieren Kaufkraft, ihr reales Vermögen schmilzt. Das Sparbuch erfüllt seinen Zweck nicht mehr.”

Die Europäische Zentralbank (EZB) strebt eine jährliche Geldentwertung von knapp zwei Prozent an, weil das die heutige Definition der Notenbanker von “Preisstabilität” ist. Falls die EZB ihr Ziel erreicht, bedeutet jeder Vermögensaufbau von weniger als zwei Prozent Verluste.

Seit dem Finanzcrash von 2008 kommen die Zentralbanken aus der Politik des billigen Geldes nicht mehr hinaus. Der Leitzins der EZB liegt konstant bei null. Das hat Auswirkungen auf alle anderen Sparformen, die an den Leitzinsen hängen, wie Bausparvertrag und Lebensversicherung. Für jene Guthaben, die von den Banken bei der EZB gelagert werden, müssen die Bankinstitute Minuszinsen zahlen, und die geben sie mittlerweile an die Kunden weiter, zunächst an Unternehmer, mittlerweile auch an vermögende Sparer.

Eine Rückkehr zu höheren Zinsen ist spätestens seit dem März 2020 eine Illusion. Um das Finanzsystem am Laufen zu halten wird Geld gedruckt. Unter solchen Bedingungen funktioniert das Sparen wie bisher nicht mehr.

Manche Ökonomen machen eine “Ersparnisschwemme” oder die Alterung der Bevölkerung für die niedrigen Zinsen verantwortlich, doch zwei deutsche Volkswirte – Thomas Mayer und Gunther Schnabl – widersprechen und haben aufgezeigt, dass diese Erklärungen nicht funktionieren: Der Zins starb nicht auf natürliche Weise, er wurde vielmehr umgebracht. “Wir halten folglich die Zentralbanken für den Tod des Zinses verantwortlich”, unterstreichen beide.

Es ist Zeit, das Sparbuch durch Aktien zu ersetzen, unterstreicht die Agenda Austria: “Auch wenn es kurzfristig immer wieder zu Bullenmärkten, Blasenbildung, Korrekturen und sogar Crashs kommt: Der globale Aktien­markt spiegelt langfristig das Wachstum der Weltwirtschaft wider. Wer sich ein Stück dieses Marktes kauft, wächst mit der Wirtschaft – und schlägt über einen Zeitraum von zehn Jahren oder mehr viele andere Anlageklassen, das Spar­buch sowieso.”

Lang­fristigen Studien zufolge betragen die realen Renditen für die Aktienmärkte in Industrieländern zwischen sechs und acht Prozent. Das bedeutet: “Wer am Beginn seiner Karriere (umgerechnet) 10.000 Euro in einen Fonds investiert hat, der die Industrieländer abdeckt und im Schnitt eine Rendite von sieben Prozent erzielt hat, sitzt nach 40 Jahren auf knapp 150.000 Euro.”

Allerdings ist Diversifizierung wichtig. Auf eine einzige Aktie zu setzen ist riskant. Die Agenda Austria empfiehlt daher Fonds zu kaufen, also ganze Bündel an Aktien, und zwar so genannte Indexfonds, die einen Aktienindex nachbilden. Indexfonds tauchen in Europa als “Exchange Traded Funds” – kurz: ETFs  – auf. “Sie sind anders als ‘normale’ Fonds von Banken oder Fondsgesellschaften direkt an der Börse handelbar, wie einzelne Aktien. So ist es möglich, per Mausklick Tausende Aktien auf einmal zu kaufen.” Dank großer Streuung reduziert man so das Risiko. “Mit Hilfe von ein bis drei ETFs kann man sich ein Portfolio zusammenstellen, das mehr als 90 Prozent des gesamten investierbaren Universums weltweit abbildet.”